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把减持问题解决好,也就是救活A股的最佳途径! - 市场(2)

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2018-11-27
摘要:投资者在二级市场中用高价买入股票,股票自高位下跌50%,普通投资者亏损严重,但对于原始股东而言,依旧获利丰厚,这本身造成了持股成本的严重不对

  投资者在二级市场中用高价买入股票,股票自高位下跌50%,普通投资者亏损严重,但对于原始股东而言,依旧获利丰厚,这本身造成了持股成本的严重不对称现象。当限售股解禁期到来,琼中新闻网 原始股东就是赚多还是赚少的问题,几乎不可能存在亏损的问题。

  再者,上市公司减持可以有非常多的途径,套利灵活性较强。

  在本身拥有不少投资利润的基础上,临近限售股解禁期,上市公司却会有不少的途径实现利润最大化,以配合后续的减持套现。例如,上市公司可以利用信息不对称的优势,配合游资机构的炒作,进而达到拉升股价的目的。又如,上市公司可以借助高送转的题材,大举刺激股价的活跃度,配合减持。此外,还可以通过市场环境的回暖、政策环境的助力,为上市公司的后续减持提升利润。对于上市公司原始股东而言,当解禁潮到来之际,只是赚多赚少的问题,而当投资利润满足其基本预期后,套现需求也就非常强烈了。

  同时,不少企业到A股市场上市为了套现,真正做好实业的企业家并不多。

  这些年来,例如格力的董明珠、福耀玻璃的曹德旺等,深受投资者的欢迎,并非他们说的话有多么动听,而是他们用实际行动回馈投资者,用实际行动做好企业家的责任。多年来,投资者参与到这些上市公司股票中,往往会获得不错的投资回报率,这也是注重股东投资回报的重要体现。

  然而,与之相比,A股市场不少上市公司的行为,却有着截然不同的表现,有的上市公司只是为了减持套现而上市,而强烈的造富效应,多年来导致大量的董监高离职。实际上,从本质上分析,每年大量董监高离职,并非对自家企业抱有绝望的态度,而是因为巨额暴利效应,导致原本的实干家精神也发生了实质性的改变。归根到底,还是市场土壤的问题,而多年来股票市场的局部造富效应,也让企业家很难坚持实干的精神。

  此外,IPO发行常态化延续,加剧了股市造富效应的膨胀。但,遗憾的是,时下的A股市场只是形似注册制,却并非真正意义上的注册制,距离真正的市场化仍然有不少的距离。

  无论是新股上市,还是限售股解禁、重要股东减持等现象,并非只是发生在A股市场,但纵观全球股票市场,限售股解禁以及减持潮压力最旺盛的,还是A股市场。究其原因,一方面离不开多年来股票市场持续扩容的压力,十年来股票扩容为股票市值的提升贡献出不少的力量,但真正反映到股票价格身上,则提升空间并不明显;另一方面则是在持股成本严重不对称的背景下,却形成了局部造富效应,从一定程度上加快了重要股东尤其是控股股东的减持速度。此外,则是在减持新规影响下,虽然或多或少约束重要股东的减持需求,但并未改变A股市场局部造富的实质,当减持约束期解除后,则是一轮抛售减持压力。

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